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国金证券美国的劳动力市场真的变差了吗

时间:2019-08-16 17:25:44 来源:互联网 阅读:0次

国金证券:美国的劳动力市场真的变差了吗 2016-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

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美国5月非农新增就业大幅不及预期。6月3日晚间,美国劳动部公布5月新增非农增加3.8万人,大幅低于市场预期的16万,令市场对美国劳动力市场出现怀疑,美元指数大幅下挫1.73%跌至93.90,黄金大幅上涨,美联储6月和7月加息预期大幅降温,联邦基金利率期货蕴含的加息概率从报告公布前的21%和59%,分别降至6%和42%。

部分一次性原因,加剧了此次新增非农人数的减少。美国的电信运营商Verizon公司,在4月14日由于劳动谈判陷入僵局,约有3.6万人开始罢工。这些工人在非农就业报告调查中处于失业状态,因此对新增就业人数造成负面影响。但是在上周三(6月1日),罢工人员已经重返就业岗位。这部分一次性罢工人员,对新增非农造成约3.6万的负面影响。

增量虽在变弱,但存量依然强劲。新增非农就业人数是个增量概念,它因代表美国劳动力市场就业人数的变化,而被市场普遍关注。但是在美国劳动力市场接近充分就业后,增量的边际趋弱将是正常现象,我们看到,在失业率降至5%之下时,新增非农就业人数已经开始逐步减少。另一方面,从存量看,美国的劳动力市场依然健康。衡量美国劳动力市场存量状况的指标,JOLTS职位空缺数和职位空缺率,在3月份均创下自2000年以来的新高。因此,综合来看,并不能得出美国劳动力市场变差的结论。

美联储或仍将在7月加息。如果美国劳动力市场并不像市场预期的那样,开始走弱,而是仅仅受到一次性事件的影响,以及边际变化的作用,那么美联储对本次新增非农的参考程度或不如市场预期的那么强烈。在非农就业报告公布后,美联储理事Brainard和克利夫兰联储主席Mester两位分别发表公开言论,前者称美联储进一步加息需要观察更多的数据,后者称不应过度关注单个数据,渐进式加息是合适的。整体上看,我们仍认为,如果英国在6月不脱欧,美联储将在7月加息。

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